格林精密二度IPO:营收利润现负增长 应收账款周转率持续下滑

在挪动互联手艺不竭升级和市场需求的鞭策下,智能终端行业正在构成一种新的业态。以智能家居设备、可穿戴设备、智能

近期,有可能乘上智能终端市场成长春风的广东格林细密部件股份无限公司(下称格林细密)就向证监会递交了招股书。

此次IPO,该公司拟公开辟行新股不跨越10338万股,不低于刊行后公司总股本的25%。募集资金次要用于细密布局件智能制造技改与扩产项目、研发核心扩建项目及弥补流动资金,投资总额共计人民币(下同)5.99亿元。

《投资时报》研究员留意到,这并非格林细密初次申请上市。早在2017年岁末,这家企业便已然扣响了A股大门。然而,其时该公司因为与联系关系方具有屡次且大量的联系关系买卖,以及违反了海关监管划定,因而被证监会“拒之门外”。此次IPO格林细密可否成功过关?

《投资时报》研究员留意到,近年来,格林细密营收及利润增速并不不变,除演讲期初的2016年实现较好增加外,其他年份营收及利润增速以至呈现负增加。同时,该公司客户较为集中,且应收账款周转率呈现出下滑趋向。

招股书显示,格林细密主停业务为智能终端细密布局件、细密模具的研发、设想、出产和发卖。其次要产物为智能终端细密布局件和细密模具。此中,细密布局件次要用于智妙手机、智能家居、可穿戴设备、平板、电子书等智能终端各细分范畴。

《投资时报》研究员留意到,格林细密近年来业绩表示并不不变。据招股书显示,2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-9月(以下称演讲期),该公司停业收入别离为11.95亿元、12.74亿元、10.66亿元及8.50亿元,三个完全年度营收增速别离为59.15%、6.57%及-16.32%;同期扣非归母净利润别离为8086.12万元、6501.14万元、6742.96万元及7389.77万元,-19.60%及3.72%。

能够看到,除演讲期初的2016年该公司实现较好增加外,其他年度营收及利润增速均不乐观。

据招股书显示,细密布局件是格林细密主停业务收入的次要来历。演讲期内,该营业占格林细密收入比例别离为87.71%、90.17%、93.06%及95.59%,呈现逐年上升的趋向。

然而,智能终端作为间接面向消费者的行业,受挪动通信手艺的变化、消费者消费习惯的变化及新材料、新产物、新手艺加快出现的影响较大,产物更新速度较快,行业合作非常激烈。

受此影响,格林细密的细密布局件营业收入增加也呈现了较为较着的波动。此中,2018年该营业发卖收入较2017年比拟削减1.56亿元,下降13.62%。格林细密对此注释称,公司为进一步优化产物布局,鼎力开辟盈利性较强的智能家居、可穿戴设备布局件等产物,因而导致细密布局件营业收入有所下降。

除了业绩不不变,格林细密的停业收入还呈现出较为较着的季度波动,次要体此刻第三、四时度的收入较高。

究其缘由,该公司下流的产物次要为智妙手机、智能家居、可穿戴设备、平板、电子书等智能终端产物,其消费需求受节假日及人们的消费习惯影响呈现出较强的季候性波动。

格林细密暗示,受国内“春节”“国庆节”“双十一购物节”以及“圣诞节”等主要节日的影响,其上游产物细密布局件可能会呈现第一、二季度为发卖淡季,第三、四时度为发卖旺季的现象。在淡季时,发卖收入、净利润一般会低于或远低于年度平均程度,以至呈现吃亏现象。

然而,《投资时报》研究员留意到,格林细密的旺季发卖收入并不乐观。据招股书显示,2016—2018年度,该公司第三、四时度营收入别离为8.46亿元、6.80亿元及6.55亿元。

发卖旺季收入为何会呈现持续下滑趋向?《投资时报》研究员测验考试联系格林细密相关担任人,截至发稿尚未收到答复。

因为智能终端产物更新换代速度较快,格林细密采用的是以单定产的出产模式,故此其产物的更新速度也随之加速,但因为该公司各年度同种产物的代次,型号形成或大或小均有差别,故分析毛利率会发生波动。据招股书显示,演讲期内该公司分析毛利率别离为20.81%、20.28%、21.66%及23.61%。

《投资时报》研究员留意到,演讲期内格林细密毛利率的波动,次要取决于智能家居细密布局件的发卖收入的变更。此中,2018年度该公司毛利率较2017年度提拔1.38个百分点,次要系智能家居细密布局件发卖收入大幅提拔且毛利率较高所致;而2019年1-9月公司毛利率较2018年度提拔1.95个百分点,次要系智妙手机和智能家居布局收入占等到毛利率均有提拔所致。

不外,与细密布局件相反,格林细密的细密模具毛利率却呈现出持续下滑的形态。据招股书显示,演讲期内该公司细密模具的毛利率别离为16.56%、15.05%、13.30%及4.55%,呈现持续下滑形态。

《投资时报》研究员留意到,该公司细密模具的产能操纵率较高但并不不变。据招股书显示,演讲期内其细密模具产能操纵率别离为140.04%、88.05%、116.68%以及98.15%。

对此格林细密在招股书中暗示,公司细密模具产能操纵率较高次要系部门模具瓶颈出产工序外协加工所致。那这能否也是惹起该公司细密模具毛利率快速下滑的次要缘由?

近年来,凭仗手艺和产质量量的劣势,格林细密成为、谷歌、脸书、联想(含摩拉)、TCL、华米及菲比特等国表里全球智能终端出名品牌的供应商。

然而,因为下流智能终端行业行业集中度较高,以致格林细密的客户集中度也响应较高。演讲期内,其前五名客户应收账款占应收账款余额的比例别离为84.34%、79.86%、70.99%及72.75%,各期均过七成。

据富智康财报显示,近年来该公司业绩呈现出全体下滑趋向,从2016年盈利1.38亿美元下滑至2018年吃亏8.57亿美元。虽然2019年度吃亏缩窄至1229.3万美元,但次要客户盈利如斯巨幅波动,一直需要格林细密连结足够的隆重。

更为麻烦的是,近年来格林细密的应收账款周转率还呈现出持续下滑趋向。据招股书显示,演讲期内其应收账款周转率别离为4.69、3.93、3.53及2.61,且公司2017至2019年1—9月该目标均低于同业可比上市公司平均程度。

格林细密对此暗示,若是次要客户运营发生较大晦气变化或公司合作敌手通过运营策略、手艺立异等抢占公司次要客户资本,将对公司运营形成严重晦气影响。与本站立场无关。

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